1.dex中一般采用AMM

AMM（Automated Market Maker） 是一种算法驱动的做市模型，它通过自动化的方式来创建市场，而不需要传统的订单簿（Order Book）。AMM 中的市场价格由流动性池（Liquidity Pools）决定，而不是买卖订单的匹配。

• DeFi AMM的主要特征：

• 流动性池：AMM 基于流动性池进行交易，池中有两种或多种资产（例如，Meme/USDT 或 ETH/USDT）。流动性提供者（LP）提供资金到池中，获得相应的交易费用奖励。

• 价格公式：AMM 通常采用 常数乘积公式（如 Uniswap 中的 x * y = k），这意味着池中资产的数量乘积始终保持不变，价格由池中的资产数量决定。

• 无需订单簿：AMM 不依赖于买卖订单的直接匹配，任何人都可以随时向流动性池中添加资金，或者从中提取资金。

但并非所有 DeFi 项目都使用 AMM 模型。例如，部分 DeFi 借贷平台（如 Compound、Aave） 使用的是 抵押品机制 和 借贷市场机制，而非交易所形式的 AMM。

2. CEX中的做市商是如何运行的？

CEX中的做市商通过以下方式进行操作：

3.1 提供买卖订单

做市商在订单簿上发布 买单 和 卖单，这些订单具有一定的价格和数量。当交易者想要买入时，他们与做市商的卖单匹配；当交易者想要卖出时，他们与做市商的买单匹配。做市商通过不断提供这些订单来确保市场有足够的流动性。

3.2 赚取买卖差价（Spread）

做市商通过控制 买入价 和 卖出价 之间的差距来赚取利润，这个差距叫做 买卖差价（spread）。他们的目标是通过不断提供市场的流动性，并在价格差中赚取利润。

3.3 动态调整订单价格

为了保持市场的竞争力，做市商会根据市场的供需情况不断调整买卖价格。如果市场价格上涨，做市商会提高卖价；如果市场价格下跌，做市商会提高买价，确保他们的订单始终是有吸引力的。

3.4 提供市场深度

做市商通过持续提供买卖订单来增加市场的深度，确保即使在大额交易时也能够以合理的价格进行交易。这使得交易者在 CEX 上能获得流动性，而不需要等待订单匹配。

3.5 承担风险

做市商需要承担市场波动带来的风险。例如，如果市场价格快速上涨或下跌，他们的买单或卖单可能会变得不再有利。为了规避风险，做市商会根据市场变化快速调整他们的价格。